评级与咨询挂钩:大公内设营销名单 涉及26家公司发债

　　新浪财经讯 8月17日，交易商协会发布公告，经交易商协会2018年第8次自律处分会议初审、2018年第9次自律处分会议复审，决定给予大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公评级”）严重警告处分，责令其限期整改，并暂停债务融资工具市场相关业务一年。

　　经查，2017年11月-2018年3月，大公评级在为相关发行人提供信用评级服务的同时，直接向受评企业提供咨询服务，收取高额费用。同时，在交易商协会业务调查和自律调查工作开展过程中，大公评级向协会提供的相关材料存在虚假表述和不实信息。

　　公告称，信用评级机构作为债务融资工具市场的重要中介机构，应当恪守独立、客观、公正的基本原则，发挥好资本市场“看门人”的应有作用。信用评级机构直接为受评企业提供咨询服务，严重背离独立原则，为银行间债券市场相关自律规则所禁止。大公评级的违规行为，违反行业规范、业务规则和合规运行基本要求，对市场造成了严重的不良影响。

　　同日，证监会也发布公告称，证监会通过展开现场检查，发现问题大公国际证券公章混用，管理混乱；为发行人提供咨询，收取高额费用；高管不符合要求；评估模型存在问题。证监会暂停大公国际证券评级业务一年，不得承接证券评价业务，并更换高管人员。下一步，证监会将继续落实债券市场部署，加大对证券违法违规行为查处力度。

　　敲诈企业：评级与咨询挂钩

　　据财新报道，大公资信做法是，承诺给一些AA信用评级的民企调到AA+信用评级，条件是企业必须购买大公集团的一套数据管理系统。系统费用大约是970万元，以后每年的系统服务费约80万元。据悉，这套系统名叫“供应链金融信用管理系统”，由大公集团子公司大公信用数据有限公司（以下简称“大公数据”）研发。

　　知情人士透露，大公内部有一套对企业的精准营销的名单，目前监管已查证此名单涉及26家公司的发债项目。

　　大公数据曾“插手”互联网金融

　　2015年1月21日，大公数据发布了266个网贷平台黑名单和676个预警名单。其中，广东以预警名单占比19.62%，黑名单占比19.58%，金融信用风险省份排名中位列第一，浙江、上海紧随其后。

　　从名单看来，不少大平台如陆金所、拍拍贷和一些已确定的问题平台如中汇在线等并列于预警名单中。对此，市场质疑之声不断，究竟大公信用制定名单的标准在哪儿？名单又有多少公信力？

　　将已确定问题的平台与其他平台并列，是否考虑过会给合规经营的平台造成不良后果？

　　不仅如此，大公国际也亲自参与互联网金融，2017年5月，大公国际在北京召开新闻发布会，宣告筹备三年的丝路互金网正式上线运营。

　　大公事件敲响评级虚高警钟

　　此次大公事件，可以说是给评级行业一个敲响一个警钟，尤其今年债券市场违约不断，债券评级存在虚高现象存在。

　　目前我国的债券评级市场存在明显的结构性问题，那就是几乎没有低评级债券。从今年已经违约的债券来看，AA级相当于最低等级，完全没有起到预警的作用。

　　而已评级的债券大量扎堆AA级，为什么呢？因为这个评级是发行人，自己花钱请评级公司评的，不给AA就换人。

　　当前我国的债券评级主要为发行方付费，这也就意味着评级方如果不给出较高的评级，发行人是不愿意买单的。

　　付费制度或需要改进

　　据经济观察报统计，在国内14家信用评级机构中，中债资信评估、中证指数有限公司、上海资信有限公司、北京中北联合信用评估、四川大普信用评级5家为投资者付费模式，其余9家均为发行人付费模式。

　　可以看出，发行人付费模式，依然是我国债券市场主导的模式。而要改变我国评级制度，单由评级公司自身很难打破，必须借助外力。

　　此前有业内人士建议，或者可以由监管机构牵头成立临时中介机构。

　　1、如果企业想要发债，尤其是大额债券，需要先去监管层备案，并预交中介费（高于现行的行业内的白菜价通则，利用价格保证质量，如评级费可以介于60-100万之间）。

　　2、通过某种机制，由监管层随机指派合格的评级机构执行评级，并直接将中介费交于该评级机构。既避免了恶性竞争，也避免了企业跟某些机构关系良好，因此得到照顾的因素。

　　因为后续订单和本次评估没有关系，评级机构也不怕跟大机构交恶。

　　3、评级机构出具评级报告，直接交于监管机构，严格按照市场化流程推进。

　　4、交易所适当降低发债要求，不再强制要求AA评级，可以降低到BBB以上。在初期多种评级方式并存，这种申报的评级制度，可以称为“自由评级等级”等名词加以区分。

　　5、评级公司需要达成勤勉责任，定期跟踪债券动态，如果评级在AA以上的债券出现违约且没有提前预警，则应给与（例如评估费用的2倍到10倍）某种惩罚。

　　这样一来，从外部来看，评级公司就只用对债券的真实状况负责，避免了为了争抢客户而造成恶性竞争。从监管层来看，有效的区分了市场的债券等级，避免了债务风险。从购买者来看，一定是愿意购买有“真实”哪怕是“贴近真实”的信用评级的债券，从而保证自己的债券很少踩雷。

　　这样做的本质目的，就是恢复信用评级制度，对于债券市场的作用，让本应正常运转的信用融资功能回归本源，这也是预防系统性风险的最好的方法。

　　所谓正本清源，如果对于债券能够有清晰的信用评价，资金也不会投鼠忌器，不敢购买信用债了。而低评级债券，则可以单独想办法处置，此举相当于剥离不良资产，在运转若干年后，将使得中国债券市场成为全球市场的标杆。

　　新兴付费制度或将出台

　　此前有媒体报道，对于市场上围绕评级级别、价格的恶性竞争局面，监管层正在研究推进由“两所一司付费”即沪深交易所和结算公司付费，并启动自主选择评级机构的“双评级试点工作”，引导交易所债券市场形成良性的市场竞争机制。

责任编辑：牛鹏飞