土耳其危机的输家与赢家

　　新浪美股讯 北京时间15日晚，过去几天里土耳其里拉暴跌。尽管专家认为土耳其面临的危机不会引发下一轮金融危机，但它仍然撼动了全球市场。

　　专家指出，土耳其经济在全球经济中的占比不到1%，世界经济面向土耳其银行业的风险敞口也很小。

　　据国际清算银行与JP摩根资产管理公司的数据，西班牙银行业面向土耳其金融系统的风险敞口最大，但也只占到总资产的4.5%。

　　券商Janus Henderson Investors投资组合经理萨特-杜赫拉（Sat Duhra）表示：“我完全不为这个数据感到担忧。我认为它对信心造成的影响才是更重要的。”

　　杜赫拉认为，国际贸易纠纷不断升级、美国继续加息的前景以及一些新兴经济体增长强劲疲软，已使投资者越来越焦虑，而此时发生的土耳其货币危机起到了“火上浇油”的作用。

　　输家：新兴市场与银行业

　　在这种背景下，包括土耳其在内的新兴经济体成为最近市场动荡的最大受害者。

　　尽管土耳其股市在追踪新兴市场指数的被动投资产品iShares MSCI新兴市场ETF中的占比只有0.6%，但本周迄今，这只ETF已下跌超过1%。

　　处于对土耳其金融危机蔓延的担忧，投资者正在从广大新兴市场撤资，那些金融状况欠佳的新兴市场的资本外逃状况尤为明显。资本外逃使一些新兴市场货币也受到伤害，其中印度卢比与阿根廷比索兑美元汇率均在本周下降至历史新低。

　　专家还说，这种担忧情绪可能是杞人忧天。

　　富国银行投资机构在周二发表的研报中表示：“土耳其金融危机发生后，市场开始对巴西、南非以及阿根廷等与土耳其一样背负着巨大经常帐赤字的脆弱新兴市场国家感到担忧。”

　　该机构表示：“重要的是，我们必须认识到，从整体上来看，新兴市场国家的财政状况比20年前要好得多。”

　　尽管美国、欧洲以及日本面向土耳其金融系统的风险敞口有限，但这三大经济体的银行板块普遍下跌。欧洲银行股普遍下跌，其中西班牙的毕尔巴鄂比斯开银行（BBVA）与意大利裕信银行分别下跌了3.3%和4.6%。这两家银行均在土耳其设有分支机构。

　　土耳其银行行业在流动性状况脆弱，因为许多银行公司都已积累了很高水平的外币债务，而在里拉贬值时，他们偿还外币债务的难度倍增。土耳其的总外币债务已超过该国GDP的50%，许多债务都是由企业承担的。

　　投资者担心土耳其银行业的疲弱状态可能蔓延到其他在土耳其拥有资产的外国贷款商。

　　牛津经济研究所首席新兴市场经济学家Nafez Zouk表示：“在这个整体当中，弱点在于银行业系统。我认为，现在我们所处的状况还好。但如果这种相同的状况再延续9到12个月，银行业将变成最脆弱的一环。”

　　赢家：美元以及欧-土关系

　　随着投资者寻找储存货币价值的安全投资对象，美国强劲的经济增长以及不断加息的前景使美国资产成为他们青睐的目标，

　　在土耳其发生金融危机的同时，美联储正在售出创纪录规模的美国国债。投资者的这种需求推动美元指数在今年上涨了4%以上。

　　Point View Wealth Management公司创始人、总裁兼首席投资策略师David Dietze认为，美元走强将使土耳其及其他新兴市场国家面临的问题变得更加严峻。

　　他表示：“美国加息将产生两个后果：第一，使这些新兴市场国家发行的美元债券更难偿付；第二，使人们利用美国加息带来的利益，推动美元走强，同时也使偿还美元债券变得更加困难。”

　　土耳其总统埃尔多安与美国总统特朗普在关税问题、美国牧师Andrew Brunson被拘留等问题上也存在矛盾。据政治风险咨询公司欧亚集团（Eurasia Group）周二发表的报告认为，这为土耳其与欧盟国家之间的关系升温带来了机会。

　　欧亚集团表示，欧盟与安卡拉在法制与新闻自由问题上“长期不和”，但欧盟在处理与埃尔多安的关系时总是小心翼翼，不像该集团对特朗普的态度那样“立场多变。”

　　这家政治风险咨询公司表示：“特朗普在欧洲不受欢迎，这使欧盟领导人不会团结在他身后。如果说欧盟高级官员认为欧盟与土耳其在面对美国时有什么共同点的话，那就是关税、威胁以及其他许多问题。”

　　土耳其已经表示支持对欧盟针对美国的批评。

　　针对有关德国经济部长Peter Altmaier批评特朗普向土耳其征收新的关税的报道，土耳其财政与金融部长Berat Albayrak在推特上发布了一条“非常积极的回应”。

　　欧亚集团表示：“这意味着欧盟与土耳其的关系可能会继续解冻”。（张俊）

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